股票推荐的标准 解读 | 双重弘大性是ESG信披基石，全面评估风险和机遇需竖立“训导+数字化”决议体系

编者按

11月6日，上海证券来去所、深圳证券来去所、北京证券来去所（以下简称三大来去所）发布了《上市公司可连接发展叙述编制指南（征求见识稿）》（以下简称《指南》），对外公开征求见识。据悉，《指南》本次先行缔造《总体条款与流露框架》和《应酬时局变化》两个具体指南。

本文聚焦解读第一号具体指南，从上市公司实践的角度提供建议，比如，如何评估双重弘大性议题、竖立可连接治理架构、构建概述的风险顾问框架等。

在三大证券来去所发布《指南》的第一号具体指南——《总体条款与流露框架》中，内容缔造同样，平分为7个部分，涵盖总体条款、弘大性议题识别和弘大性分析、治理、策略、影响、风险和机遇顾问、目标与场所、叙述流露。

财政部首届可连接流露准则斟酌各人，西北工业大学顾问学院副院长、造就贾明告诉《逐日经济新闻》记者，由于该《指南》与外洋尺度存在一定进程的参照性，不仅进步了中国企业信息流露的质地，也有助于外洋利益关系者更潜入地了解中国企业在可连接发展方面的辛勤和后果。因此，该《指南》关于增强中国企业在环球边界内的认同度具有积极作用。

财政部首届可连接流露准则斟酌各人、商说念融绿董事长郭沛源向《逐日经济新闻》记者表示，一号指南主要处分了三大来去所4月发布的“上市公司可连接发展叙述流露涵养”（以下简称《涵养》）条款下，可连接发展叙述推动实践先行中“怎么流露”的问题，包括公司的可连接发展治理架构、议题双重弘大性评估分析方法、叙述框架等阛阓反应较多的要点难点内容。

标准叙述流露倒逼企业深爱ESG理念

Wind数据流露，死一火11月10日，A股流露孤独ESG（环境、社会和公司治理）关系叙述公司的数目达2224家，占比41.69%。不外，由于缺少融合的流露框架，各家公司流露的叙述质地交加不王人，即就是属团结溜业的公司，实质性议题的取舍以及目标的选取也存在一定各异。

郭沛源合计，这次发布的《指南》定位于“《涵养》的教科书和典型实践推选”，内容既包括流露要点教导和示例，也涵盖了弘好像念说明、主要实施关节、关系参考索引等。一号指南主要处分《涵养》条款下，《可连接发展叙述》推动实践先行中“怎么流露”的问题，包括公司的可连接发展治理架构、议题双重弘大性评估分析方法、叙述框架等阛阓反应较多的要点难点内容。

关于ESG叙述的流露以及ESG关系服务的开展，首要任务是搭建可连接治理架构。

据了解，尽管现时已有越来越多的公司竖立可连接治理架构，或者成立可连接策略委员会，并由董事长担任主席，但从流露的可连接发展叙述来看，无论是信披质地还是与主贸易务的关联度，与公司设定的场所都有一定差距。

郭沛源表示，竖立治理架构的问题，从时势上达到合规较为容易，只有按照《涵养》和《指南》条款，冉冉实施即可。难点在于关系的治理架构是否能真的推崇作用，比喻董事会过头有益委员会等是否明白和救济ESG，是否有弥漫智商顾问、监督ESG。这些都是在现实服务中上市公司会面对的挑战。

“我建议，上市公司一是要用心，让高层真的认同ESG并推动；二是要赋能，董事会成员中要有ESG各人，公司也要匹配相应资源推动此事；三是要有限定轨制和激勉机制，让陡立场所一致、能源充分。”郭沛源分析称。

贾明对此持沟通不雅点。在他看来，好多公司天然宣称领有ESG委员会，并指定董事会成员雅致关系事务，但施行上这些步履更像是为了应酬监管条款而浮于名义，并莫得真的与公司业务会通。“如若能够从流露叙述运转，冉冉鼓励，这将是一个有用的持手。通过强制条款企业流露可连接发展信息，不错倒逼企业培养这种理念。因为如若仅靠企业自觉去作念，难度很大。通过这种倒逼技能，不错有用地促使企业将ESG融入其业务中，幸免浮滥时候和元气心灵。”

评估议题可从弘大性、焦灼性、合感性早先

值得审视的是，一号指南再次强调了实质性议题的“双重弘大性”原则（即财务弘大性和影响弘大性），并条款企业说明分析的过程及收尾。

郭沛源合计，双重弘大性是企业ESG流露的基石。如前所述，企业通过双重弘大性分析，不错从广大议题中去伪存真、持大放小，识别出最值得柔柔和流露的议题，不然ESG叙述会显得十分拖累，对信息使用者很不友好。

在实操层面，《指南》给出了4个关节，分散是了解公司活动和业务关系配景、竖立议题清单、议题弘大性的评估与阐发和议题叙述。

在此基础上，贾明作念了进一步分析和建议。率先，企业应参照来去所提供的指南，梳理出触及的主要议题边界。来去所指南往往涵盖21个基础议题，为企业端正了一个约莫的边界。可是，每家企业都需要笔据自身的行业特点和往日发展需求，笃定一个更庸碌的议题边界。这一关节条款企业具有前瞻性，沟通行业发展趋势，而不单是是企业现时的景况。

其次，在评估议题方面，企业不错从三个维度进行考量：议题的弘大性（包括财务和社会影响）、焦灼性（是否需要立即聘任行径）以及合感性（是否是利益关系者遑急需要处分的问题）。

接下来，企业需要评估这些议题对企业产生的影响进程。这需要与企业业务致密结伙，从经济效益和社会效益两个维度进行具体评估。不同的议题可能对企业产生不同的影响，有的议题可能同期具有经济效益和社会效益的影响，而有的议题可能只对经济效益或只对社会效益产生影响。因此，企业需要竖立一套评估体系，以准确识别议题对企业的影响进程。

终末，企业需要竖立风险应酬机制。在评估了议题的影响后，企业需要能够有用地应酬突发变化，以减少这些变化对企业的潜在影响。这条款企业在可连接发展框架下，竖立一套风险抑止和应酬机制，以确保企业的庄重发展。

企业开采ESG专东说念主是弘大趋势

值得一提的是，《指南》表示，流露主体应竖立可连接发展关系信息叙述、监督机制，并给出了7个关节的系统过程行为参考。

据了解，在施行操作过程中，不少上市公司并莫得有益的部门和东说念主员来开展ESG叙述的编制及审校、监督等服务。有些公司是由品牌部雅致叙述编制，有些则是由董秘办牵头，还有些是快到流露期时，临时组建服务小组，从各个业务部门聚积信息。

如若按照《指南》的描写，要作念好这部单干作意味着需要培养或者招聘有益的东说念主员。

郭沛源合计，上市公司开采ESG专东说念主是一个弘大趋势，这个专东说念主可能是专岗，也可能是身兼数职兼管ESG。各个公司不错笔据自身情况决定。对中小市值上市公司而言，这是个挑战。

因此，三大来去所在4月份发布的《涵养》中强调，“应当使用与公司的智商、前期服务后果和资源相匹配的方法聚积可合理取得的信息，兼顾资本的可包袱性”。施行上，《涵养》只对部分上市公司（约400多家）提议强制流露的条款，饱读舞其他上市公司自愿参确乎行。中小市值上市公司不错量力而行。此外，通过信息化系统匡助中小市值上市公司裁汰流露难度和资本，亦然一个弘大的方法和趋势。

贾明对此持其他不雅点。他合计，在进步ESG叙述编制和流露珠平的过程中，企业需要专科的东说念主才来救济这一服务。可是，招聘专职东说念主员可能会带来较高的资本，极度是关于限制较小的企业。短期内，第三方机构可能会提供关系服务，肖似于司帐事务所在财务报表和税务问题上的救济。跟着专科化单干的趋势，第三方阛阓瞻望将缓缓竖立起来。

“关于中小市值的公司而言，这施行上是一个机遇而非包袱。小企业触及的重要议题和业务过程相对简略，更容易梳理风险并竖立有用的顾问步履，从而更容易终了绿色低碳转型。深交所提供的详确指南可能亦然沟通到了大大批企业的限制并不大，以便它们能够更好地上手。通过竖立这么的机制，企业能够更好地与业务会通，增强往日的竞争力，无论是在国内还是外洋阛阓。”贾明说。

评估风险和机遇可竖立“训导+数字化”决议体系

值得审视的是，流露风险顾问亦然可连接发展叙述的弘大内容。《指南》提到了识别、评估和顾问可连接发展关系的影响、风险和机遇。

《逐日经济新闻》记者审视到，不久前有几家上市公司被突发ST（其他风险警示），其中不乏流露了ESG叙述且ESG评级较高的情况。

在郭沛源看来，《涵养》和《指南》触及的是可连接发展关系的风险，不是一说念风险。传统风险顾问更多柔柔常见的财务风险、技巧风险、地缘政事风险等，但时常容易薄情环境、劳工等可连接发展关系风险，因此要补充进来。但ST风险时常由财务身分、公司治理身分导致的，大多不是通过可连接发展关系的风险顾问能够幸免的。ESG不可起死回生。

关于企业评估风险和机遇，贾明表示，在进行往日风险和机遇评估时，企业面对的一大挑战是如何作念到全面性。“咱们现在所作念服务的内容是基于近况来预测往日，这自己就是一个充满不笃定性的过程。”

对此，他建议企业不错竖立基于大数据的决议模子。这么的模子能够系统地聚积外部信息，并结伙公司现时的数据来预测不愁然况下的风险概率。不外，贾明也指出，不可过度依赖数字化的决议，还是要同期结伙过往训导，造成训导决议+数字化决议的立体评估体系。

逐日经济新闻

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