投资策略如何制定 第二十一期：ETF和ETF筹商基金份额的永别有哪些？（上）

　　ETF筹商基金天然将绝大部分基金钞票投资于追踪归并看法指数的方针ETF，与ETF的风险收益特征具有很强的关联性，然则两者在基金投资运作、购买交游表情等方面也存在互异。

　　（1）投资看法

　　ETF班师投资于看法指数的成份股；ETF筹商基金遴选波折投资的表情，通过将绝大部分基金钞票投资于方针ETF以已毕追踪看法指数阐发的目的。

　　（2）投资比例

　　ETF由于接受什物申购、赎回机制，其股票钞票投资比例最高不错达到100%。ETF筹商基金需要保留至少5%的现款等流动钞票移交现款申购、赎回，其通过ETF波折握有的股票钞票投资比例最高为95%。因此，ETF筹商基金通过投资ETF对看法指数的追踪流毒频繁大于ETF，具体阐发为指数高涨/着落时，ETF筹商基金高涨/着落幅度小于ETF。把柄投资比例的互异，相对应的是，ETF的事迹相比基准频繁为看法指数收益率，而ETF筹商基金的事迹相比基准一般为“看法指数收益率×95%+银行活期入款利率（税后）×5%”。

　　（3）投资表情

　　ETF奉行一级市集申购、赎回和二级市集交游并存的投资交游轨制，投资者既不错按照申购、赎回清单的条款，接受份额申购和份额赎回的表情在场内申购赎回ETF，也不错按照市集价钱在场内贸易ETF。ETF筹商基金一般不在证券交游所上市交游，只可通过场外现款申购赎回进行投资，申购、赎回规则与宽泛的灵通式基金讨论，接受金额申购、份额赎回的表情。

　　（4）投资门槛：ETF申购、赎回由于接受什物申购、赎回机制，投资门槛较高，一般最小申购赎回单元为几十万份以至上百万份，ETF交游需欣慰证券交游所的汇报数目条款，需为100份或其整数倍。ETF筹商基金的投资交游门槛与宽泛的灵通式基金讨论，最低可低至1元。

　　选自深圳证券交游所基金处置部编订的《深交所ETF投资问答》（中国财政经济出书社2024年版）